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　　映象网讯(记者 贺海龙)2018年10月16日，河南明泰铝业股份有限公司(下称“明泰铝业 601677.SH”)发布2018年前三季度业绩预增公告(下称“业绩预告”)显示，预计2018年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加1.1亿元左右，增幅约40%。

　　然而在二级市场上，从10月11日到10月16日期间，即明泰铝业此次业绩预告公布前，短短数天其股价跌幅高达17%。而明泰铝业三季报预告公布后，即2018年10月17日明泰铝业却再次出现大幅下跌，盘中一度下跌将近8个点，股价再度刷新了四年来的新低。

　　面对业绩预增明泰铝业却未获得资本市场的追捧，如此下跌让投资者感到丝丝寒意，问题出在哪成为笼罩在其股价上方的心结。

　　据公开信息显示，明泰铝业以生产铝板带箔的生产与销售业务为主，行业上覆盖交通运输用铝、汽车轻量化用铝、新能源用铝等领域，细分产品上更是囊括印刷铝版基(CTP版基、PS版基)、合金板、复合铝板带箔、电子箔、包装箔、深冲料、幕墙板、铝垫片、其他板带箔材等。

　　对于2018年三季报业绩预增的原因，明泰铝业在业绩预告中表示主要是由于非经常性损益增加利润约9000万元：其中公司于2008年预付山西振兴集团有限公司的铝锭采购款已于2011年全额计提坏账准备，增加本期净利润约2160万元;政府补助、理财收益等其他事项增加利润约6000-7000万元。

　　“近十年的坏账，失而复得”，此前明泰铝业2018年业绩中报中便有详细披露，2008年预付山西振兴集团有限公司铝锭采购款2228.01万元，后由于该公司停止运营多年且无回转迹象，公司于2011年对该预付款计提100%的坏账准备。2018 年，经履行法律程序后将收回的该预付款项及利息计入本期非经常性损益，增加本期净利润2160.00万元。

　　2018年三季报预告中扣除其中上述非经常性损益事项后，明泰铝业此次业绩预计增加约2000万元，实际同比增长6%左右。而明泰铝业更为详细的2018年三季报业绩、股东持股变化情况将于10月30日披露。

　　产品销售上，明泰铝业主要采取“以销定产”的生产模式，产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。

　　定价上，对于国内销售产品主要采用“发货 当天上海长江现货铝平均价格+加工费”确定;对于出口产品主要采用“发货日前一个月的伦敦金属交易所市场现货铝平均价+加工费”确定。

　　对于此前部分投资者关心的铝价波动对公司业绩的影响，明泰铝业在投资互动中回复时亦表示，只要加工周期当中铝价保持稳定，即可保障公司利润。由此可见，明泰铝业在盈利模式上还是相对稳定的。

　　下图是近年来明泰铝业的分红和融资情况数据：

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