头部企业降价去库存，造纸板块却暴力拉升逾9%，所为何因？

9月23日，造纸类公司股价全面上涨，造纸指数暴力拉升超400点，涨幅接近10%。

有消息称，纸品接连涨价是助推股价大涨的主要原因。但是事实并非如此，百川盈孚纸品行业分析师程玲表示，为了降库存，以玖龙为代表的头部企业最近调低了价格，降幅在50元/吨至150元/吨不等。实际上，能耗双控导致的减产预期，才是推升股价的主要原因。

来源：Wind

股价大幅上涨

Wind数据显示，截至9月23日收盘，造纸板块24家上市公司中，有17家上市公司股价涨停。造纸指数报收4772.62点，涨幅达9.28%。

“9月以来，以玖龙为代表的大型纸企为了降低库存，率先发布了优惠函。”程玲对记者表示，“目前来看，纸品价格不但没有涨，反而相比前期有所下降。这次股价上涨，和能耗双控对于纸企开工率影响比较大有关，供应偏紧会出现纸价上涨预期。”

华福证券研报显示，8月底，纸厂通知新一轮涨价，但由于疫情反复、出口货柜紧张且运费上涨等因素导致市场需求一般，旺季不旺预期下，短期或将继续承压。目前，文化纸的市场价已回落至历史低位，双胶纸价格已接近成本线，纸企稳定文化纸市场意图明显。

国金证券研报显示，今年旺季不旺的主要原因在于，国内疫情反复对下游备库产生不利影响，海外疫情以及全球航运运力紧张，对国内纸品出口带来不利影响。

看好四季度行情

“从大的分类看，纸业主要分为包装纸和文化纸两种。文化纸的下游主要是书籍，10月以后，下游印厂会对文化纸进行备货。为下一学期教辅、教材的印制做准备。文化纸受此影响有上涨的可能。包装纸的需求则主要和‘双十一’临近、下游提前备货有关。”程玲表示，“为了迎战‘双十一’，下游包装企业备货期每年大概在10月左右。在需求有所好转的前提下，价格有望出现好转。”

百川盈孚认为，未来一段时间，能耗双控是打破供需平衡的关键因素。

从上市公司业绩看，上半年，受益于产品涨价等利好因素影响，造纸板块上市公司普遍取得较好的业绩。据华福证券监测，受益浆纸联动涨价，造纸板块2021年上半年营业收入达949.99亿元，同比增长36.75%；实现归母净利润107.12亿元，同比增长124.01%。已发布2021年三季度业绩预告的上市纸企，也均实现了业绩大幅增长。

（河南经济广播）

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