超预期降息
1月17日,央行通过开展MLF和逆回购操作,同步幅下调中标利率10个BP。降息后,7天逆回购利率降至2.1%,1年期MLF利率降至2.85%,这是自2020年3月调降7天逆回购利率和4月调降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。
中国民生银行首席研究员温彬和研究员冯柏表示,在去年12月1年期LPR报价下降5个BP之后,虽然市场对降低政策利率的呼声仍然较高,但此次超额续做MLF和逆回购,并降息10BP仍略超市场预期。
中国银行研究院研究员梁斯指出,7天期逆回购利率为短期政策利率,1年期MLF利率为中期政策利率,二者共同组成了中国的政策利率体系,其变动代表了货币政策的方向性变化。
2020年4月起,1年期MLF利率、7天期逆回购利率保持在2.95%和2.2%,二者利差维持在75个BP,此后便长期保持稳定,截至2022年1月17日前,政策利率体系一直未发生变化,时间跨度已达20个月。
对于此次MLF利率下调的原因,东方金诚首席宏观分析师王青认为,主要有三方面:
首先,经历2021年7月和12月两次降准之后,2021年12月信贷余额增速依然延续回落趋势,且已降至11.6%,创2002年6月以来最低。央行2021年8月和12月两次货币信贷形势分析座谈会均提出,要“增强信贷总量增长的稳定性”。这意味着为了稳住信贷增速下滑势头,特别是激发实体经济贷款需求,货币政策需要在降准之外再出降息“大招”。
其次,当前影响央行降息落地的一个关键因素是房地产市场运行状况。刚刚公布的12月70城房价数据显示,70城二手房价格指数环比下降0.36%,降幅较上月略微收窄0.01个百分点,已为房价连续第4个月下跌。综合以往房地产市场下行周期及央行政策利率调整过程,在当前房地产市场运行态势下,通过降息稳定房地产市场运行的迫切性较高。
第三,根据不久前公布的2021年12月美联储议息会议纪要,在高通胀压力下,今年美联储将加快政策收紧步伐,其中包括可能在年底实施缩表,甚至最早3月就可能启动加息。由此,为避免国内降息与美联储加息“撞车”,进而给人民币汇率带来较大下行压力,央行1月降息落地。这在一定程度上也体现了货币政策操作的前瞻性。
本月LPR有望下行
2021年12月20日,人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.8%,上月为3.85%,下调5个基点;5年期以上LPR为4.65%,与上个月持平。12月之前,LPR已连续19个月保持不变,引发市场较多关注。
▲来源:中国货币网
来源:河南经济广播、中国人民银行、中新经纬
“央妈”新年出手了!此次端上来的是一碗“麻辣粉”。
为维护年末流动性平稳,央行28日以利率招标方式开展了2000亿元7天期逆回购操作,创两个月新高。由于当日有100亿元逆回购到期,因此全天净投放1900亿元。
12月27日召开的2022年中国人民银行工作会议要求,稳健的货币政策要灵活适度。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,加大对实体经济的支持力度。
12月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为3.8%,较上一期下调5个基点;5年期以上LPR为4.65%,较上一期未作调整。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2021年12月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.8%,5年期以上LPR为4.65%。
在经历19期“按兵不动”后,新一期贷款市场报价利率(LPR)终于有了新动作:1年期LPR较上一期下调5个基点至3.8%。
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在人民币汇率近期走出一波强势行情后,12月9日晚间,人民银行官网发布消息称,为加强金融机构外汇流动性管理,
为加强金融机构外汇流动性管理,中国人民银行决定,自2021年12月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。
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