映象新闻

最近，新东方在线旗下“东方甄选”凭借主播双语直播和知识型带货快速“出圈”。日销售额从6月9日的352万元，一路飙升至6月15日的6257.3万元，成为抖音平台的新晋顶流。

销量的飙升也直接传导至证券市场——新东方在线实现了一个月之内股价上涨超10倍的奇迹。尤其是6月10日~6月16日的5个交易日，新东方在线每天涨幅都超过了两位数（这5天的涨幅分别为39.4%、40%、23.2%、54.2%、72.7%）。不过在股价大幅上涨的过程中，腾讯及一些海外机构则选择了高位减持。

腾讯两天减逾7%

6月20日港股开盘，新东方在线（01797）股价在短暂拉升后持续走低，截至午盘，新东方在线股价19.32港元，跌22.72%，总市值193.34亿港元。

其中，6月15日，腾讯控股出售了3561.25万股，占持股比例的5.48%，出售均价为9.618港元/股。

6月16日，腾讯控股再次出售了3899.14万股，出售均价为9.6755港元/股。

测算显示，6月15日和6月16日，腾讯控股分别从中套现3.42亿港元和3.77亿港元。通过本次减持，腾讯控股共套现7.19亿港元。

多家境外大行逢高减持新东方在线

新东方在线作为港股教育板块龙头，境外资金持股比例较高。据Choice数据统计，在摩根大通、摩根士丹利、高盛、瑞银、汇丰银行、花旗银行、渣打银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等10家境外大行中，6月9日~6月17日，摩根大通、摩根士丹利、花旗银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等在新东方在线人气飙升的同时，却进行了大幅减持。其中，6月9日还持股7252万股的摩根士丹利，在短短几天内已近乎实现了清仓式减持。此外，摩根大通、花旗银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等机构的减持幅度也都超过了50%。

值得注意的是，此次在新东方在线实现“胜利大逃亡”的摩根士丹利，在过去一年左右时间内对新东方在线的持股都维持在7000万股以上的高位。期间也承受了该只个股去年底到今年5月一轮幅度近70%的大跌。

另一方面，高盛、瑞银、渣打银行却在新东方在线最近大涨的过程中，选择继续加仓，其中高盛的加仓幅度较大。

6月9日，高盛对新东方在线的持股仅1万多股，事实上在过去一年多的时间内，高盛对新东方在线的持股都处于极低的状态，在各大行中几乎没有存在感。不过此轮大涨期间，高盛却选择了追涨——6月10日持股7.17万股、6月13日持股7.17万股、6月14日持股14.96万股、6月15日持股35.3万股、6月16日持股59.46万股，到了6月17日对新东方在线的持股飙升至281.8万股。

券商：风险增加

与此同时，南向资金与中资证券经纪商持续买入。Wind数据显示，深市港股通在6月14日之前持有新东方在线股数为1.1亿股左右，在6月14日增至1.24亿股，6月15日增至1.75亿股，6月16日增至2.12亿股。

一位券商分析师对记者表示，新东方在线本身英语培训业务已经没有太大增长空间，未来的市值空间取决于东方甄选。自6月初股价暴涨以来，目前新东方在线市值实际已经处在高估阶段了。

近期，新东方创始人俞敏洪在谈到东方甄选热度时表示，“做东方甄选很难说是一个战略。我一直说，事情做成了就是战略，做不成再大的战略也没用。 所以，东方甄选最多就是在摸索一条出路，从情怀来说，我们坚持了做为社会带来好处的事情，做一件对的事情。”

俞敏洪称，团队一直受到社会各界的各种质疑。“有同情的、有讥讽的、有惋惜的，但很少有人觉得新东方能够做成功。 ”他表示，“当然这也可能是一时的热闹，但我确实希望东方甄选能够从此打开局面，为新东方的发展，开辟一条全新的道路。”

6月17日，招商证券发布研报，对新东方在线下调评级至中性，原因是目前估值过于激进。研报认为新东方在线当前估值需要对应直播带货业务近3000万元的日均GMV及35倍市盈率，这一外推假设过于激进，因此将评级下调至中性。

另外，中信证券提醒，新东方在线短期因业务出现拐点股价自底部上涨较多，存在回落风险；公司业务拐点初显，需要时间以证明稳定性；当前公司市场关注度极高，需要关注日度GMV波动对短期股价影响；公司在供应链管理能力方面尚需积累和验证；直播电商和教育行业政策变化风险；直播电商业务流量下滑或流量成本上升的风险；主播团队流失导致流量流失的风险；产品质量或品控问题导致的声誉风险等。

综合红星新闻、第一财经、澎湃新闻