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“三桶油”一季度净赚966亿元:业绩分化加剧

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受国际油价下跌拖累,国内“三桶油”的2025年一季度营收出现不同程度下滑,但仍合计净赚966.34亿元。由于业务结构不同,三者的业绩分化加剧,只有中国石油实现净利润增长。

财报显示,一季度,中国石油(601857.SH/0857.HK)的抗油价波动能力最强,实现营业收入7531.08亿元,同比下降7.3%,但归属于母公司股东的净利润同比增长2.3%至468.07亿元。油价下跌的情况下,中国石油的业绩却再度创下历史同期新高,这超出了市场预期。

中国石油在财报中称,今年第一季度,国际原油市场供需宽松,国际油价同比下行,北海布伦特原油现货平均价格为75.73美元/桶,比上年同期的83.16美元/桶下降8.9%;美国西得克萨斯中质原油现货平均价格为71.47美元/桶,比上年同期的77.01美元/桶下降7.2%。国内成品油市场需求偏弱,国内天然气市场需求基本稳定。

同期,中国石油的原油平均实现价格为70.00美元/桶,同比下降7.2%;国内天然气平均销售价格9.01美元/千立方英尺,同比下降3.9%。该公司解释称,一季度营收下滑主要由于市场需求减少、成品油销量减少以及部分产品价格下降。但得益于国内天然气产销量增加、有效控制主要成本费用及税费支出减少,归母净利润增长。

分业务板块看,中国石油的上游利润继续增长,油气和新能源业务实现经营利润460.93亿元,同比增长7.0%。一季度实现油气当量产量467.0百万桶,同比增长0.7%。风光发电量16.8亿千瓦时,较上年同期接近翻番。单位油气操作成本下降6%,至9.76美元/桶。

但炼油及销售板块承受着成品油需求达峰的压力。

澎湃新闻注意到,一季度中国石油的汽油、煤油、柴油的产销量均同比下降。炼油业务经营利润为45.51亿元,比上年同期减少了24.19亿元,主要由于市场需求减少和油价下降、原油加工量以及炼油产品单位毛利减少。化工业务低迷仍在持续,经营利润8.37亿元,较上年同期减少3.08亿元。由于市场需求减少、成品油销量减少以及国际贸易毛利下降,销售业务的经营利润比去年同期降低了17.02亿元。

相比之下,其天然气销售业务的表现颇为亮眼,得益于天然气销量增加,经营利润同比大涨9.7%。

成品油及化工领域的需求低迷、毛利降低,对中国石化(600028.SH/00386.HK)的业绩造成了更大、更直观的影响。

一季度,中国石化实现营业收入7353.56亿元,同比减少6.9%;实现归母净利润132.64亿元,同比大跌27.6%。这两项指标环比有所改善。

分业务来看,报告期内中国石化的勘探及开发板块、炼油板块、营销及分销板块的息税前利润分别为136.31亿元、23.93 亿元、48.67亿元,但化工板块仍亏损13.21亿元。油气当量产量130.97百万桶,同比增长1.7%;成品油总经销量同比降低7.1%;化工产品经营总量同比增长2.4%,该板块不得不面对国内新增产能持续释放、毛利低迷的严峻形势。

对于二季度的业绩预期,中国石化财务总监寿东华在业绩会上回应投资者:“当前,国际油价宽幅震荡,美国对中国征收高额关税给下游市场环境带来不利影响。面对严峻复杂的外部环境,公司二季度将紧盯市场变化,加大生产经营优化和区域优化力度。上游业务全力增储上产降本;炼销业务发挥一体化优势,紧贴市场调整产品结构,大力拓市扩销,提升产业链运转效能;化工业务全力降本减费,动态优化原料、装置和产品结构,力争多创效益。”

不同于中国石油、中国石化的一体化业务结构,中国海油(600938.SH/00883.HK)是纯上游油气勘探开发商,因此其业绩波动与国际油价下挫的关联性更强。

一季度,中国海油的营业收入同比下降4.1%,达1068.54亿元;实现归属于母公司股东的净利润为365.63亿元,同比下滑7.9%。

报告期内,中国海油的油气销售收入达882.68亿元,同比下降1.9%,主要由于实现油价的下跌:其平均实现油价为72.65美元/桶,同比下降7.7%;平均实现气价为7.78美元/千立方英尺,同比上升1.2%。油气销量上升部分抵消了实现油价下跌的影响。桶油主要成本为27.03美元,同比下降2.0%。

中国海油总裁阎洪涛在业绩会上坦言,短期来讲特朗普的相关政策一定会对油价造成影响,而且已经造成了比较大的影响。目前布伦特油价在65美元/桶左右,较该公司一季度的实现油价更低。“我们认为,特朗普的政策走向仍有不确定性,短期波动的可能性还是比较大。长期而言,基于对全球供需形势的分析,我们并不悲观。”他强调,今年公司的投资计划和产量目标不会因近期油价走低而作出调整。

阎洪涛称,面对市场波动,中国海油始终坚持低成本策略,“在高油价时不盲目乐观、不大手大脚花钱,在低油价时我们也不悲观,始终在全球主要油气企业中保持成本优势。”他还表示,如果油价继续下跌,对于中国海油这样拥有大量现金流、桶油成本较低的企业而言,反而存在机会:“如果油价降到一定程度,有公司撑不住的话,对我们来讲是很好的并购机会。我们时刻在做好这种准备。”“收购标的不一定是公司,也可能是某块资产。”

责编:王永芳

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