映象新闻

　　12月13日，期待已久的中美经贸磋商取得进展。中方关于中美第一阶段经贸协议的声明显示，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。

　　协议好不好，市场说了算。金融市场的反应是最灵敏的。

　　经济日报记者约了几位国内证券界分析人士，听听他们怎么说。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙：

　　对全球经济和资本市场都是重大利好，下周市场行情非常值得期待，我之前多次强调的年底前A股重回3000点以上没有悬念

　　中美经贸摩擦一年多来，对全球经济增长以及全球资本市场都造成了比较大的冲击，特别是对中美贸易、中美股市影响比较直接。现在中美经贸磋商取得实质性进展，达成第一阶段文本协议，无疑对全球经济和资本市场都是重大利好，有利于我国经济在2020年企稳，也可以大大减轻资本市场的担忧，形成重大利好。随着协议文本达成一致，下周的市场行情非常值得期待，我之前多次强调的年底前A股重回3000点以上没有悬念。

　　第一阶段协议达成，国内投资者可以暂时松一口气。根据特朗普的表态，第二阶段谈判可能很快启动，仍然要正视贸易摩擦的长期性、艰巨性，认清美国打压我国崛起的真实意图，在核心利益方面绝不退让。一方面，各方要稳定好国内经济和资本市场，逐步深化改革、扩大开放，鼓励企业加大研发投入，发展核心科技，发挥科创板支持科创企业的推动作用，做好自己的事情，“打铁还须自身硬”；另一方面，要与美国继续进行谈判磋商，求同存异，最大程度争取有利条件和发展时间。

　　2019年行情行将收官，2019年可以说是个投资大年，很多投资者都获得了比较好的回报，当然也有一些投资者没有坚持价值投资，出现了亏损或者是没有赚到钱。对于2020年，现在很多投资者开始悲观，我认为2020年还是大年，还是可以赚到投资收益的一年，但是前提还是要抓住好公司的机会，坚持做价值投资。

　　川财证券研究所所长陈雳：

　　对资本市场将带来积极正面影响。一年多来的中美经贸摩擦，更促使一些中国企业走上了自主发展、出口升级之路

　　自古“合则两利、斗则俱伤”，中美经贸磋商本月取得阶段性成果，预期向好，有利于全球经济走出低谷，平稳回升到正常增长状态。

　　今年以来，我国经济增速虽小幅下降，但仍位于合理区间。在外部环境的影响下，尤其是出口情况对我国工业生产影响更直接。一年多来的中美经贸摩擦，更促使一些中国企业走上了自主发展、出口升级之路。如在出口产品结构上，我国产业结构的优化升级也有体现，我国高新技术产品的外部需求较为坚韧。10月我国高新技术产品的出口金额达4，917.20亿元，较9月增长4.42％，其中自动数据处理设备及其部件的环比增速超过15％。

　　对资本市场而言，向好的阶段性谈判进展影响颇为积极正面。一方面，随着中美经贸谈判取得阶段性成果，外部风险有所下降，对两国商业和企业往来而言是明显利好消息。另一方面，中国经济也正通过积极的减税降费、高质量发展引导、深挖内需改善民生等手段对冲经济风险，稳中向好的宏观格局正在稳固。随着中国宏观环境的逐步改善好转，且在突出金融核心竞争力、推动上市公司高质量发展相关政策的引导下，科创板及相关科技产业发展政策已成功落地，预计将进一步推动中国产业结构升级。

　　经贸摩擦阶段性成果将更有利于中国企业的微观实际进出口订单驱动的经营改善，从而与宏观稳中向好的经营环境产生积极共振影响。同时，补短板、扩内需也是重要看点，粤港澳大湾区、长江经济带、雄安新区的发展给资本市场带来的机会值得期待关注。

　　交银施罗德基金首席策略分析师马韬：

　　有助于全球经济触底企稳和我国资本市场预期改善，逐步减免关税有助于带动相关生产与贸易恢复到正常水平

　　中美第一阶段经贸协议文本达成一致。此举有助于全球经济触底企稳和我国资本市场预期改善。

　　2018年以来，贸易冲突对全球主要经济体均产生了不利影响，国与国之间的贸易流动显著放缓。美国挥舞的贸易武器对自身经济也产生了极大的损害。由于对中国进口出现明显调整，美国CPI分项中家具建材、家电与汽车零部件及其他耐用品价格同比涨幅已接近2011年期间水平，居民正常生活消费受到严重影响；同时由于农产品对外出口受到反制，农产品价格量价双低，申请破产的农场越来越多，据美国农业局联合会报告，截至2019年9月的过去一年时间里，依据美国《破产法》第12章申请破产的农场已达到580家，较2018年增长24％，创2011年以来新高。美国联邦存款保险公司10月公布的季度报告显示，商业农业贷款拖欠率均处于六年来的最高水平。

　　无论是对美国还是对中国，关税武器都是不得人心的，基于双方协议，逐步减免关税有助于带动相关生产与贸易恢复到正常水平，显著缓解贸易相关企业与家庭的经营压力，让全球居民重新享受到经济全球化的红利。