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业内人士表示。

得益于资本市场2019年的多项深化改革举措落实落地，今年以来，创业板注册制改革如开弓之弦。现如今，创业板改革并试点注册制终于迈出实质性步伐，成为我国资本市场又一标志性事件。

星石投资总经理杨玲向《金融时报》记者表示，国内外经济发展的经验都表明，一个规范、透明、有活力、有韧性的资本市场是经济发展的加速器。

在试点注册制方面，创业板大体与科创板一致，程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式督促企业提高信披质量。同时，创业板注册制与科创板有三方面不同：

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，IPO的门槛决定了创业板和科创板的差别。当前，科创板以市值为核心设置了五套上市标准，最低市值标准为10亿元，搭配营业收入、净利润、研发投入等指标。创业板试点注册制之下，企业上市标准要比科创板要更包容。

他认为，科创板的上市企业以市值10亿元以上的企业为主体，创业板的上市准入门槛设置应将重心放在市值低于10亿元的中小创新型企业上。在整体标准上，创业板和科创板应相互区别，又相互补充，各自有其侧重点，形成适度的交叉竞争。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在创业板上实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制制度红利。在当前疫情对经济负面影响较大的背景下，推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。

创业板注册制改革依旧以信息披露为核心。根据《股票上市规则》，上市公司等在非交易时段对外可以发布重大信息，但应在下一交易时段前履行披露义务；同时强化行业信息及经营风险、业绩波动等风险事项的披露要求。

在信息披露为核心的监管理念下，深交所简化部分流程，为企业融资和交易提供便利，包括放宽交易、关联交易事项披露标准并简化审议程序，例如放宽关联交易均需要履行董事会审议、公司与董监高发生的关联交易均需股东大会审议的要求；交易事项中剔除购买银行理财产品、设立或增资全资子公司事项等，并取消强制业绩快报要求。

企业在创业板上市后的并购重组、再融资也做了相应的制度调整。根据《创业板上市公司重大资产重组审核规则》，符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产可在创业板重组上市；同时兼顾存量，为存量企业转型升级、同行业或上下游并购留出制度空间，不强制要求并购标的资产与上市公司具有协同效应；放宽发行股份购买资产的价格下限至市场参考价80%。

那么，创业板改革之后，哪些投资者可以参与创业板交易？

注册制改革后，创业板市场出清步伐也将加快。

《股票上市规则》丰富完善退市指标，将净利润连续亏损指标调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”的交易类退市指标和“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的规范类退市指标等，财务类退市指标全面交叉适用，且退市触发年限统一为两年，加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度。同时，退市流程简化，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，注册制推行将会显著影响创业板增量上市公司和存量上市公司。对于存量上市公司而言，需要按照注册制的要求完善信息披露，一旦出现造假和违规行为将会接受法律严惩甚至退市。对于增量上市公司，一旦实施注册制，短期内创业板上市企业数量较多，可能出现有些上市公司质量不高等问题，这些问题也需要完善和严格执行退市机制。

此外，与科创板相同，创业板上市公司在前五个交易日内不设涨跌幅限制，并将涨跌幅限制比例由10%提高至20%，将有助于价格回归价值，并加速存量市场优胜劣汰。

根据中信证券研报的统计，科创板开板以来，99个公司合计11141个交易日中仅出现过46次涨停板和36次跌停板，触发概率仅0.74%。根据科创板经验，涨跌幅限制放宽至20%会明显增加个股炒作难度，打板失败后也将面临更大的损失，导致概念炒作热度降低。中长期来看，注册制对交易制度的放宽也有利于机构投资者获取更高的定价权。