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　　映象网讯(记者 贺海龙)常说流动性相当于金融市场的血液，没有流动性的金融市场，由于投资者“买卖资产投票受阻”导致市场公允价值无从定义，往往容易出现“踩踏事件”。因而比危机更可怕的是市场缺乏信心，近期随着美股市场接连大跌，亦或受此影响国内A股市场遭受“空军的狂轰乱战”，哀鸿遍野。

　　国内上市公司股价大幅波动的市场环境下，进行高比例质押融资的上市公司爆仓风险成为投资者、市场在这场风波中尤其关注、预防的焦点。其中河南科迪乳业股份有限公司(下称“科迪乳业 002770.SZ”)便是其中之一，截止10月11日其大股东由于顶格质押而颇具代表性，因而备受市场关注担忧。

　　科迪乳业属于地区性区域龙头企业，公司乳制品业务主要采用经销商模式，通过经销商销售产品;业务区域主要在豫鲁苏皖地区;科迪乳业主营各种乳制品的生产线和销售，主导产品有百利包、利乐砖、爱克林、屋顶包、八连杯等UHT超高温瞬时灭菌奶和巴氏杀菌奶系列等。

　　2018年上半年，随着募投项目产能进一步释放，科迪乳业收入增加，实现营业收入约5.80亿元，同比增长约9.57%;其中同期实现净利润6483.24万元，同比增长约10.95%。

　　值得注意的是，2018年7月5日科迪乳业曾经发布过“关于控股股东可能被动减持公司股票的风险提示”的公告(下称“被动减持公告”)。

　　科迪乳业在该份被动减持公告中介绍时表示，2018年7月5日收到公司控 股股东科迪食品集团股份有限公司(以下简称“科迪集团”)的通知，受近期股票 市场下跌影响，公司股价波动较大，科迪集团质押的部分公司股份已触及平仓线，可能存在平仓风险导致被动减持。鉴于上述情况，如科迪集团未能追加保证金或提前赎回，其质权人可能对公司股票进行减持。

　　据了解，科迪乳业该部分存在平仓风险的股票均来源于二级市场增持，科迪集团的质权人可能存在减持公司股份合计不超过750060股，约占科迪股份总股本的比例0.0685%。

　　从触发被动减持公告的时间上看科迪乳业股价潜在风险，即7月5日当天科迪乳业二级市场股价最终以3.03元/股收盘。而2018年10月11日，科迪乳业二级场股价最终以2.79收盘，在3.03元/股价格的基础上再次下跌7%。

　　而被动减持公告公布日到2018年10月11日期间，科迪乳业暂无新的被动减持或者质押状态更新，期间科迪乳业虽发布过新的增持计划，但截止10月11日暂未有最新的增持进展公布。

　　截止2018年10月11日，据2018年8月29日科迪乳业发布的半年报中的的前十大大股东中质押的主要情况如下图所示：

　　科迪食品集团股份有限公司(下称“科迪食品”)是科迪股份的控股股东，由图所示，截止2018年6月30日科迪食品目前持有上市公司科迪乳业44.34%的股份，已处于顶格质押的状态。而诸城华中正阳股权投资合伙企业(有限合伙)、王宇骅作为重要持股股东其持股亦处于接近满仓质押状态。

　　粗略统计，科迪乳业股东处于质押状态的个股已经超过总体股份的5成以上，而且从分布上是少数几个单一股东顶格质押这在当下的市场环境下或是更令市场投资者警惕的。

　　截止发稿前，对于投资者的关心，映象网记者多次试图拨通科迪乳业证券事务代表刘自立、董事会秘书张永立的电话，了解目前最新的进展状态以及应对措施，但上述电话一直处于无人接听状态。

　　至于当前国内二级市场的病态如何开方，媒体、投资者、专家亦是众说纷纭、莫衷一是。对于大部分投资者而言，或只能尽可能规避潜在风险，避免踩雷躺枪。

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