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　　8月30日晚间，苏宁易购（002024.SZ）发布2019年半年度报告。半年报显示，上半年苏宁易购营业收入为1355.71亿元，同比增长22.49%；全渠道商品销售规模为1842.13亿元，同比增长21.80%，同期归母净利润为21.39亿元。

　　2019年上半年，消费行业整体表现平淡。根据国家统计局数据显示，1-6月，全国实现社会消费品零售总额19.5万亿元，同比增长8.4%，增速同比回落1个百分点。其中网上零售同比增长21.6%，增速同比有较大回落，达8.2个百分点。在消费市场弱复苏的环境下，苏宁易购营业收入依然实现了超两成的快速增长，并持续推进智慧零售大开发战略，通过对万达百货、家乐福中国的收购，补齐了快消和百货方面的短板，提前实现了全场景的零售布局。苏宁优异的表现也获得了多家券商的认可，券商分析师纷纷给予好评，并维持了“买入”评级。

　　中金公司认为，上半年苏宁易购营收端增速持续快于行业。线上主要受益于苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等运营产品创新，以及自主产品、快消品等类目快速增长推动，注册会员数量上升至4.42亿，有效支撑线上可持续增长；线下苏宁小店单店模型持续优化，零售云充分适应下沉市场需求。并认为苏宁经营性利润进一步向好，维持盈利预测，维持跑赢行业评级和目标价15.6 元人民币。

　　中泰证券指出，苏宁线下完善多业态、多层级市场智慧零售网络布局；线上聚焦社交运营，强化苏宁拼购、苏宁推客、苏小团等产品矩阵，线上开放平台增长提速。维持“买入”评级。

（图：中泰证券研究报告）

　　国金证券则认为随着快消类占比提升和下沉市场拓展，苏宁的毛利水平有望保持稳中有升的态势，并看好苏宁在下沉市场的加盟零售云门店，会为未来的品类和渠道下沉奠定的良好基础，维持“买入”评级。

　　苏宁易购的业绩表现，也获得了基金经理们“真金白银”的支持。据Wind统计数据显示，二季度，商贸零售行业基金重仓市值居前5的个股重仓市值合计为190.28亿元，占商贸零售行业总重仓市值的88.05%，较一季度上升6.57个百分点，苏宁易购位列其中。

　　业内人士指出，在消费市场弱复苏的环境下，零售行业龙头公司具备估值稳定、抗周期性强、业绩稳健性高等优势。苏宁易购上半年仍能保持营收快速增长，离不开其长期以来对全场景、全品类零售的布局和在核心零售能力建设方面的持续高投入，更彰显其强大的行业竞争实力。上半年，苏宁易购持续推进智慧零售大开发战略，并通过对万达百货、家乐福中国的收购，补齐了快消和百货方面的短板，提前实现了全场景的零售布局。

　　光大证券研究报告指出，外部经营环境不改公司对于推进全场景零售布局的决心，预计苏宁在下沉市场及百货、便利店等业态的探索将持续推进，收入端仍有较好增长表现，锁定未来盈利潜力。

　　随着下半年消费市场的回暖，以及消费刺激政策逐步落地，苏宁易购有望从中获益。中泰证券表示，若基本面持续向好，苏宁下半年有望迎来业绩改善，后续市值增长空间较大。