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近日，苏宁易购召开分析师电话会议。苏宁易购副总裁、苏宁家乐福CEO田睿对外披露了家乐福中国与苏宁融合后的“成绩单”，并展望了未来家乐福的战略发展。据统计，本次电话会议吸引境内外110名投资人参加。

田睿表示，自2019年9月底完成股权交割以来，家乐福通过门店数字化改造以及与苏宁生态的加速融合，实现经营效益稳步提升，整合效应明显。2019年四季度，家乐福首次实现7年来单季度盈利。

田睿同时介绍，疫情期间，家乐福积极保障居民生活物资供应，同时大力发展到家业务，满足消费者在疫情期间的需求。未来，家乐福将依靠自有供应链，在苏宁生态流量支撑下，协同苏宁物流末端配送网络，打造业内履约成本最低、时效最快的到家业务模式。

在加入苏宁不到五个月的时间内，家乐福不仅完成了自身的蝶变升级，也迅速融入了苏宁全场景零售布局，优异的表现获得了多家券商机构的看好。中金公司研报认为，家乐福中国经营业绩拐点向上趋势明显，19Q4实现了过去7年以来首次单季度盈利，主要得益于苏宁一系列的整合提效举措：包括组织架构优化与人才激励强化、运营管控提效以及融合赋能加速。预计双方在客户流量、供应链、物流仓储等方面的深度融合有望进一步发挥协同效应，强强联合实现强者恒强。维持跑赢行业评级和盈利预测。

广发证券也表示，整合调整后，家乐福运营显示出明显的边际改善，将继续和苏宁既有业务加强协同，进一步提升大快消类目的运营效率。目前苏宁易购已具备完善的全品类、全渠道零售布局，大快消体系完善，家乐福、苏宁小店、线上平台逐步打通供应链，运营效率持续提升，维持“买入”评级。

面对疫情冲击，家乐福积极应对，到家业务发展迅速。不少机构也看好家乐福高效推进到家业务，实现逆势增长。中金公司指出，疫情期间家乐福到家业务快速成长，凸显赋能效应与协同优势。收入端，苏宁的流量和场景赋能推动订单量提升；利润端，物流基础设施赋能助力协同效益发挥。受益于苏宁的物流资源共享，以及家乐福的优质会员带来的高客单价，家乐福线上到家业务具备较强的成本、费用优势，有效助力中长期可持续发展。

海通证券亦指出，近期家乐福大力推进门店数字化升级、强化供应链、发展“前置仓+1小时达+半小时达”模式，并打通会员体系。估计目前家乐福到家业务客单价超100元优于同业，线上销售占比同比大幅提升至10%以上。未来家乐福将协同增效，通过升级门店、强化供应链及融合公司其他生态，持续完善公司生态圈，增强用户粘性。

综合来看，在收购后不到半年的时间内，苏宁对家乐福中国的整合效果显著，苏宁易购全渠道、多场景、多品类布局优势及大快消板块发展前景受到券商机构普遍看好。